03/19/2021 雅歌评论：黄金、原油、天然气、大盘走势短评 （完成）+《债卷价格为什么与收益率涨跌相反，如何计算？》 (谈股论金)  3116次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2021-03-18 (1349天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期五, 三月 26, 2021, 08:20

天然气：

天然气昨天的报告继续意外利空，市场预期-17Bcf， 而公布的数据是-11Bcf。 过去3个报告连续意外利空，而且偏差的幅度特别大，累计三周的偏差大约100Bcf， 这是过去几年来没有发生过的！

昨天意外利空的报告出来后， 天然气没有继续下跌，反而明确回升，一度还从下跌3.5%变成小涨1%，收盘时大约下跌1.2%。

这走势像是技术面反转的形态。

5月份期货收在2.5元以上，守住了支撑。今天若是可以继续反弹，突破昨天反弹的高点2.555元，就表示反转确定。

就气温方面来说，3月底到4/2日的气温是稍微利空，GWDD需求低于30年平均，或正常。

下周的天然气报告，俺的估计是【-40，-20】Bcf, 而CE的估计大约是-17Bcf. 俺还是认为会出现意外利多的情形，因为过去3周的报告，偏差太大，太离谱，明显有人为的做假数据。

EIA天然气的库存报告从 大约 18个月前开始包含“统计数据误差”的估计，为什么呢？ 因为库存报告备受外界质疑人为的操作，所以“为了取信大众，消除对数据的怀疑”，所以不得不公布统计的误差估计。这是“此地无银三百两”，做贼心虚的做法！

天然气储存室里的库存多少不需要做采样，是deterministic的Process，而统计的采用是对无法确定实际值，或过于庞大到无法计算清楚的东西做的.

比如Amazon 或Walmart 里，某一样商品的库存的库存量是多少，不需要做采用，不需要利用统计学估计！有一个正确的数字！即使有时候会出现实际库存量与计算机里的库存有差别，这是人为的错误，或被偷窃，或放错地方，找不到，但绝对不会采用采样的方式来计算！

比如有一堆凤梨罐头，要计算有多少罐，不会抽样100个，就估计一堆里有多少个数量！一堆各种水果罐头里，不会任意采样100个，来估计有多少是凤梨，多少是桃子，多少是梨子，多少是鸡尾酒的罐头！

大家一听到统计学，就觉得是大而高尚的学问，根本不敢质问合理性！

美国的天然气库存是根据采样来计算的，这就是荒谬！这是EIA自己暴露的！

原油在地里的储存量，金矿的含金量，因为无法正确计算，只能采样来估计。 但在储油槽里的原油有多少，是可以精准计算到有多少桶，有多少公升的。 同样黄金ETF库房里的黄金有多少盎司，是不会有误差的！不是Stochastic Process！

4月份的气温， 昨天NOAA的预测是全美偏暖。这不一定就是利空。 美国南部地区如果在4月中以后偏暖，可能白天最高温度超过80度F。但4月初看起来是利空。

操作建议：

BOIL昨天最低跌至 18.8元附近。但昨天收盘在19.9元附近，显示或许 118.8-19元是短期的底部。

有人说去年的天然气跌至1.5元以下， 现在还在2.5元，还会下跌，这是无知的。 每年的情况都不一样，要看总库存量，日产量，LNG出口量，发电厂使用天然气占比，最后还要看气温因素。

气温因素是无法正确预测的变数。 产量和LNG出口量， 发电厂使用天然气的占比，是可以估计到相对正确的。

如果BOIL今天可以反弹到 20.5元以上，就确认BOIL反转了。 若是没有超过20.5元， 甚至下跌，也许还会再次探底。 暂时操作是可以稍微买进KOLD来对冲。BOIL再次探底19元附近时， 把KOLD卖掉。

黄金、美元指数，金矿股：

盘前金价在1740元附近，稍微上升。美元指数盘前也上升一些，在 91.95附近。 所以俺认为今天金价可能会变成下跌，测试昨天的低点1720元。

美债收益率 与金价没有直接的关系。3/8日金价跌至最低1673元的那一天，美政府10年期债卷收益率还在1.5%以下， 最近几天才到1.6%， 昨天最高到 1.75%。过去市场有不少专家意见说， 债卷收益率升高，让投资人选择抛售黄金买债卷，这种说法，俺是不认同的！

债卷收益率上升， 是债卷投资人抛售债卷的结果，不是大量买进的结果！

也有些人说，投资人以比特币来取代黄金，其实这是两种不同的投资人。 炒作比特币的是纯粹炒作高收益率风险大冒进的投资人。 买黄金的是传统为了保值避险，比较长期的投资人。 MM机构有些会拿一定的比例买进黄金ETF或金矿股，作为稳定投资的分配。 比特币涨跌幅太大，没有任何稳定性和避险的成分，反而是不稳定和冒险的投资代表。

操作建议：

短炒1-3天，DUST 20-20.35元可以买进， 21.5-22.5元可以卖出。金价和金矿股最近几天但反弹是短暂的，金价会再次测试1700元。
黄金的技术面趋势还是向下，大约要到四月底、5月初才可能出现黄金交叉。虽然现在的MACD是短期利多趋势， 金价突破MA20 （1736），目前在1738元附近。

WTI原油：

昨天IEA的报告说2021年原油的需求量只会恢复到2019年的60%。原油的需求量要到2023年才会100%回复。这报告造成原油大跌，最高跌了超过8%，跌至 58.5元附近。

俺昨天在微信群里说，WTI跌破60元后可能跌至58元附近。 可以抄底短炒，分批买进UCO在 50-53.3元之间。 最低跌至 51.3元附近。

这一次大跌后， 出现许多事后诸葛，说什么原油涨得太快太多，需要修正！高盛不久前说WTI要涨到70元以上， 不过是为了配合OPEC+ 超过原油价格。

只有俺说原油不应涨得那么高，全球经济今年不会全面复苏。原油需求量今年不会完全复苏。 可疑的是IEA为何要到本月份才在报告里承认需求量不会在今年全面复苏呢？

这些报告的时间点和用意，其实也是为了炒作的！美国EIA的原油库存报告连续3周是增加，是利空的！3周前库存量增加2500万桶，当然有寒流的原因。但需求量基本上不受影响。

操作建议：

昨天买进UCO的， 可以在56元附近卖出。盘前一度到了56元以上，目前回落到54元附近。俺昨天的建议是短炒1-2日的。

今天还是可以在50-53元之间买进UCO。 55.5-56.5元卖出。

中国股市：

上证A股综合指数昨天跌至 3400点附近， 可以考虑买进CHAU，CNXT等，做1-2个月的炒作。估计有机会涨15%-25%。
相对于美股， 中国股市已经完成了10%-20%的修正。相对于美国的经济，中国的经济成长会更高，俺估计2021年会高达 8%， 中国的经济已经算是全面复苏，虽然国际旅游还没有。 但因为中国出国旅游人次在疫情前是大约1.6亿， 外国旅游人次是1.5亿，所以对中国国内的旅游业来说，国内旅游人数增加，可以完全弥补外国旅客的大幅减少。

美股大盘指数：

今天是四巫日，俺认为大盘指数会来回震荡，涨跌在1.5%以内波动，最后收盘可能是 微涨或微跌。

美10年期债卷收益率目前稍微下跌，在 1.7%附近波动。

股市担心的是美联储无法控制长期债卷的收益率。这收益率俺过去2周就说3-4周内，可能上升到 1.8%-2.0%。

昨天财政部拍卖的4周和8周债卷，收益率是0%， 比之前的0.035%少。 但还是会有企业买。 若是变成负利息，估计除了美联储自己买，不会有私人或企业购买。

美债短期的收益率下降，因美联储主席说到2023年不会加息。但长期收益率反而从1.6%上升到最高1.75%，最后收盘时大约在1.71%。这是打脸美联储主席鲍威尔！

长期美债收益率不受美联储控制，因为今年财政部需要发行至少6兆美元的债卷，大约2.6兆元的债卷是Rollover到期的债卷，而4兆美元估计是今年联邦政府的预算赤字，需要发行新债来支付。

美联储无法压低长期债卷的收益率是因为QE的金额不够多，算起来一年只有1.44兆美元，每个月1200亿美元，50%买美债， 50%买房贷保证债卷， 金额不够压低长期债卷收益率！

操作建议：

SPX如果收盘没有跌破3900的支撑， 表示下周可能反弹。

今天可以抄底TQQQ在 83.5-85元之间， 可以抄底SOXL在32-33元之间， 都是短炒1-3日。美国散户还是习惯了逢跌买进抄底的模式，即使未来一个月内， 大盘指数可能修正10%-20%，如果美债10年期的收益率上升到1.85%附近的话。

昨天在微信群的帖更正和补充说明：

美国有许多赚钱的企业，手上有现金。然而美联储只担保到25万元，如果银行倒闭的话，不管存了多少钱，只能拿回25万元。企业若有数百亿元的现金，大部分还是要买国家债卷，一方面会有一点利息，更重要是比放在银行更保险。但买长期美债会亏本，因为收益率上升，未来相差的利息复利计算，要变现提前卖出的话，要赔偿剩下几年的利息差。

比如买的时候是 1.5%， 2年后是 2.5%， 10年的债卷剩下8年，要赔偿价差或利息是：
（1.025）^8- (1.015)^8=1.2184-1.1265=9.19%。
因为长期美债利息是半年付一次的，所以更精确的计算是：
（1.0125）^16-（1.0075）^16= 1.2199-1.1230=9.69%
利息相差是9.69%，或说100元的价值的债卷，变成大约90.34元卖出。
所以有现金的企业最近都在卖手上长期的美债，买短期，一年以下的美债，不断Rollover，即使没利息，但不会亏本！这比把现金放在保险库，藏在床垫下安全。