12/18/2017 金、气、油评论（完成） (谈股论金)  6759次阅读

作者: 雅歌 , 发表于: 2017-12-18 (2539天前)

天然气：

天然气：

本周天然气的报告应该是相当利多，俺估计是在[-178， -165]BCF之间。5年平均值是-134.2BCF。 去年同期是-209BCF。

天然气的日均产量到12/13日为止的一周是76.1BCF， 上周的日均产量也从76.2BCF下修为76.1BCF。 两周前的报告是76.7BCF。这是好现象，表示过去2周没有继续增产。但要随时警惕，未来还要观察天然气的产量是否继续增加。

今早天然气价格的反弹还不够强劲，要反弹至少5%（UGAZ 反弹20%）才有可能是反转。目前UGAZ值是反弹了约6%。

天然气期货的炒家仓位已从12/5日变成净空仓；回到2015-2016年初时的情况。

俺原本预计到了明年一月才开始做空，因为产量增加的缘故。然而MM空头提早了做空，

11/29日UGAZ突破了中线，到了最高10.14元时，俺以为MM的意图是超高天然气，否则从11/24日的最低7.6元，几日内反弹到10.14元的目的是什么呢？现在看来可能是诱敌的陷阱。当然俺发现这是陷阱的时候，已经迟了。2周内UGAZ可以说是跌了50%， 从最高的10.14元跌至上周五最低的5.13元。

这样的急跌不代表基本面，只是炒作形成的巨大动量所造成的。价格的变化不代表真理，所以不在理性分析的范围内，可以说是一个猜测的数字。猜对了有部分是运气的成分。历史上有名的Tulipmania，是在17世纪的荷兰发生的。当时一株郁金香的价值被炒高到一栋房子的价格，是数十头猪的价格，这何尝有道理？最近的比特币，乙太币，等虚拟加密数位货币被炒高形成的泡沫，已经远远超过Tulipmania（郁金香疯狂）的泡沫。所以相对来说，像天然气这种有实体，有基本价值的商品炒作，虽然常常超出理性的范围，也有个极限。

NOAA预测的气温到1/7日还是利多。今年11月份的气温是相当的利多，比过去5年都利多。12月份气温在月初是稍微利空，12月份的下半个月是利多。这就是为什么NOAA在11/16日预测的12月份气温分布概率图相差很大。

然而去年的12月份，的确是比今年的12月份稍微冷一些，但并不多。根据数据，到12/13日为止的一周，去年同期取暖用的天然气是41.1BCF/日，只比今年的40.7BCF/日多了0.4BCF。然而因为今年的产量大增，比去年同期相差了5-6BCF， 才使得天然气库存减幅不如去年12月份很多。

去年冬天称为最暖的冬天主要是2017年的一月和二月分很暖。但今年的冬天，从12/22日到3/23日，应该会比去年的情况冷很多。这就是俺认为天然气价格应该会反弹的原因。寒冷的冬天取暖消耗可以高达100BCF/日以上，而秋天取暖大约只有20-23BCF/日。去年的1-2月份，平均取暖消耗量也超过60BCF/日。这数据相差，远远超过5-6BCF/日的产量差别。俺以前也提到过。

只是天气是否会真的寒冷，有多冷就不是人可以控制的。只要1，2月份不是暖冬，只要恢复到正常的冬天，俺觉得天然气应该会有机会反弹到3元以上。若是比正常还寒冷，也不是不可能再次回到3.3-3.5元的。只是那时候，就应该做空。因为冬季一过，严重过产的效应就会立刻出现。

另外，还要留意的是LNG出口量是否短期内，可以稍微增加一些，抵消部分的过产量。俺希望未来几周可以看到LNG的出口提高到3.5BCF/日。Chenerie已经与中国的国营事业签下合同，希望能够让Chenerie加速出货，增加产能。这公司在过去的执行能力很差，总是拖拖拉拉，错失良机！

操作建议：

如果UGAZ今天没有反弹超过15%， UGAZ两日内没有反弹到7.5元以上，就应该先卖出部分。下跌时再分批买进。

2017/12/17日NOAA的气温预测图。

去年2016/12/20日NOAA的预测图。

黄金：

金价目前在1265元附近，今天若能够站在1269元（MA200）以上，就还是会维持长期利多的趋势。否则未来10日内就会形成死叉！

CFTC的炒家仓位显示，黄金的净多仓过去2周下跌了超过一半。这数据是反映到上周二联储会加息之前的情况。目前的反弹，要小心是MM多仓炒高后撤离！所以金价反弹的幅度若是不大，就可能是撤离的信号！多头MM若要回补仓位，继续做多。金价就应该要明显的突破MA200！ 必须会到1270元以上，最少要到1275元以上，才表示有诚意做多！否则就是打算溜了！

操作建议：

NUGT在27.5-28元最好先卖出50%的仓位。金价若明天还没明确到1270元以上，就应该全卖了。可以反过来买DUST！

原油：

原油到上周二为止的CFTC数据显示净多仓还稍微增加。但俺认为MM的Smart Money已开始趁机就撤离了！

冬季北半球的汽油和柴油需求量大减，而而北半球占据了人口约70%。 单单美国的油品需求量就会减少大约100万桶/日。

英国北海油田，Forty的管线维修几乎是每年必须上演的一出戏。俺认为不可能拖延太久！最多就是2周的时间。

上周三EIA的报告里，美国出口的原油下降，从135.8万通/日回到大约108.6万桶/日。这是相当奇怪的。据说中国为了平衡贸易逆差，已经开始增加从美国进口的原油。

所以12月份中国原油的进口量有可能比11月份低一些。从2014年，中国12月份的原油进口量似乎是最多的一个月。

中国政府的去杠杆，限制债务是否会造成中国的经济下滑，这需要观察。至少已有外国的机构估计明年中国的经济成长会下降到6.4%，今年的经济估计在6.8%-6.9%。

若中国明年的经济真的只有6.4%， 俺认为原油和所有的矿产价格都要大跌！目前俺还没看到中国的经济增长大幅放慢的情况。中国政府的动作与政策改变需要仔细的追踪观察。